Altın Artacak Mı? HSBC'den Yıl Sonu İçin Sinyal

Ons başına 4.040 dolar. Temmuz ayının ilk haftasında altının geldiği nokta bu. Oysa birkaç ay önce aynı metal 5.500 doların üzerinde işlem görüyordu. Aradaki fark, yatırımcıların üç ay içinde tanık olduğu en sert düzeltmelerden birine işaret ediyor. Haziran ortasında başlayan satış dalgası, ons fiyatını kısa sürede yüzde 11'in üzerinde geriletti. Fed Beklentileri Fiyatları Vurdu Düşüşün arkasında tek bir sebep yok. Piyasa, ABD Merkez Bankası'nın faiz politikasına dair beklentilerini yeniden fiyatladı. Dolar bu süreçte güç kazandı, risk iştahı değişti. Enerji fiyatlarındaki hareketlilik ve enflasyona dair endişeler de zaman zaman altın üzerinde ayrı bir baskı unsuru oldu. Buna rağmen metal, yıllık bazda hâlâ pozitif bir tablo çiziyor.     HSBC: "Sağlıklı Bir Konsolidasyon" HSBC Private Bank analistleri, son geri çekilmeyi farklı okuyor. Bankanın haziran ortasında paylaştığı değerlendirmeye göre, yaşanan sert yükselişin ardından gelen bir tür nefeslenme. Analistler, kısa vadeli olumsuzlukların büyük kısmının artık fiyatlara yansıdığı görüşünde. HSBC'ye göre altın giderek daha fazla "değerinin altında" görünmeye başladı. Merkez bankalarının alım iştahı bu görüşü destekleyen ana unsurlardan biri. Resmi sektörün piyasadan çekmeye devam ettiği miktar, arz tarafında baskı yaratıyor ve fiyatlara taban oluşturuyor. Yıl Sonuna Doğru Ne Bekleniyor? Bankanın senaryosu net: üçüncü çeyyeğin büyük bölümü konsolidasyonla geçecek, ardından yılın son aylarında yukarı yönlü bir hareket gündeme gelebilir. Haziran sonundaki ek notlarda ise satış baskısının sona yaklaştığı, uzun vadeli yatırımcıların piyasaya geri döndüğü ve 4.000 dolar civarında bir destek bölgesi oluştuğu belirtildi. HSBC'nin önceki tahminlerinde, senaryoya bağlı olarak 4.500-5.000 dolar üzeri seviyelerin yeniden konuşulabileceği ifade edilmişti. Jeopolitik gerilimler, artan kamu borçları ve bütçe açıkları, güvenli liman talebini canlı tutan diğer başlıklar arasında sayılıyor. Altının hisse senedi ve tahvil gibi varlıklarla düşük korelasyonu da portföy çeşitlendirmesi arayan yatırımcılar için cazibesini koruyor. Riskler Masadan Kalkmadı Tablo tamamen pembe değil. Reel getirilerin yüksek seyretmesi, Fed'den gelebilecek şahin sinyaller ve dolardaki olası yeni bir güçlenme, altın üzerinde tekrar baskı yaratabilir. Jeopolitik gerginliklerin azalması ya da küresel büyümede beklenmedik bir toparlanma da güvenli liman talebini zayıflatabilir. Spekülatif pozisyonların çözülmesi, kâr satışlarını da beraberinde getirebilir. Önemli noktalar: Altın, haziran ayında 5.500 dolar seviyelerinden 4.000-4.100 dolar bandına geriledi HSBC son düşüşü sağlıklı bir konsolidasyon olarak yorumluyor Merkez bankası alımları ve jeopolitik riskler talebi destekliyor Bankanın senaryosu: 3. çeyrekte konsolidasyon, yıl sonunda yeniden yükseliş Reel getiriler ve dolar seyri kısa vadede belirleyici olmaya devam edecek Piyasanın gözü şimdi 4.000 dolar bandındaki dayanıklılıkta. Bu seviyenin altına sarkma olup olmayacağı, yılın geri kalanına dair tabloyu netleştirecek.